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2003-09-20

作者：《21世紀經(jīng)濟報道》2003-5-13

　　榨油企業(yè)困境深陷
　　“這是我們今年春節以來(lái)的第二次停產(chǎn)，上一次是春節期間停了一個(gè)月，這次要停多久我自己也說(shuō)不準了。”五星油脂廠(chǎng)的總經(jīng)理趙鋒在電話(huà)中的聲音顯得很沮喪。五星油脂廠(chǎng)位于大連，是東北數百家從事大豆壓榨業(yè)的小油廠(chǎng)之一，以進(jìn)口大豆即黃大豆2號為加工原料。
　　然而五星油脂廠(chǎng)并不是一個(gè)特例。來(lái)自天琪期貨公司對中小壓榨企業(yè)的動(dòng)態(tài)資料顯示，由于近期到港的進(jìn)口大豆成本價(jià)格已高至每噸2400元左右(較之一年前上漲20%)，而豆油價(jià)格又持續走低，導致目前已有超過(guò)70%的中小壓榨企業(yè)被迫停產(chǎn)或限產(chǎn)，且該情形有不斷加劇的趨勢。
　　據記者了解，在大豆壓榨消費中，進(jìn)口大豆的使用率已經(jīng)高達66%，而今年春節前后，國內北方的榨油廠(chǎng)因加工虧損已陸續停止采購國產(chǎn)大豆，這實(shí)際上意味著(zhù)從今年3月份以后，國產(chǎn)大豆絕大部分已退出榨油市場(chǎng)，榨油用豆轉而完全依賴(lài)進(jìn)口大豆。
　　與此不相稱(chēng)的是，目前我國黃大豆2號期貨合約仍待字閨中。黃大豆2號是相對于黃大豆1號而言的。2002年3月，大商所對原大豆期貨交易合約進(jìn)行了重大修改，把原合約改為黃大豆1號期貨合約，并規定交易標的物為國產(chǎn)大豆，進(jìn)口大豆不得用于交割。并于2002年3月5日開(kāi)始上市交易黃大豆1號合約。而以進(jìn)口大豆為主要交割標的物的黃大豆2號合約的上市暫時(shí)擱淺。
　　因為沒(méi)有一個(gè)能為進(jìn)口大豆規避風(fēng)險的市場(chǎng)——黃大豆2號期貨市場(chǎng)，使得以進(jìn)口大豆為主要原料的壓榨企業(yè)苦不堪言。趙鋒也坦承，“缺乏黃大豆2號期貨進(jìn)行套期保值，鎖定成本”是造成虧損、停產(chǎn)的重要原因。
　　沈陽(yáng)中期公司的研究員高海鷹在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，過(guò)去一年多來(lái)，我國進(jìn)口大豆并未減少，可進(jìn)口的大豆價(jià)格已上漲了20%，同時(shí)國內過(guò)度投機的黃大豆1號期貨價(jià)格，影響了國內采購者的參考基準，也影響了美國主要大豆出口國的要價(jià)胃口。進(jìn)口大豆的價(jià)格不斷抬高，而中小榨油廠(chǎng)又沒(méi)有“黃大豆2號期貨來(lái)鎖定進(jìn)口原料的成本”。眾多中小油廠(chǎng)，特別是北方地區的油廠(chǎng)只得紛紛停產(chǎn)觀(guān)望或調減產(chǎn)量。
　　遲遲難產(chǎn)代價(jià)沉重
　　盡快推出黃大豆2號期貨合約已成了中小壓榨企業(yè)的迫切要求，甚至有的中小油廠(chǎng)在接受記者電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，“我們已經(jīng)望眼欲穿。”
　　中國作為世界最大的大豆進(jìn)口國，黃大豆2號已占大豆市場(chǎng)的半壁江山。統計數據表明，從1994年開(kāi)始，我國大豆年度進(jìn)口量占大豆年度新增供應量的比重持續增加，已經(jīng)從1994年的1%擴大到2003年49%，接近國內大豆產(chǎn)量。2002年我國大豆的總產(chǎn)量為1690萬(wàn)噸。
　　由于目前僅上市黃大豆1號合約，其在期市功能、市場(chǎng)價(jià)格標準、現貨市場(chǎng)覆蓋面、投機套保需求等方面均明顯不足。全國政協(xié)委員、有“魚(yú)司令”之稱(chēng)的通威集團老總劉漢元認為，將進(jìn)口大豆品種從大商所期貨交易中排除是不合理的，也是不正常的。按每年進(jìn)口1500萬(wàn)噸計算，由于進(jìn)口大豆價(jià)格上漲，每年要多付出75億元！
　　另一方面，黃大豆2號期貨的缺失還會(huì )造成我國大豆期貨與國際市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度減小。高海鷹認為，我國大豆期貨市場(chǎng)將原有大豆合約劃分為黃大豆1號合約和2號合約之后，只上市了1號合約，將其現貨基礎縮水了一半的同時(shí)，也使國內大豆期貨市場(chǎng)與CBOT大豆市場(chǎng)的“影子”盤(pán)現象發(fā)生了變化，其關(guān)聯(lián)性在逐漸縮小，這也是致使2002年連豆市場(chǎng)走勢離奇的主要原因。
　　據業(yè)內人士介紹，黃大豆1號合約和黃大豆2號合約劃分的背景和實(shí)質(zhì)是，新的大豆合約既能保持國內非轉基因大豆特色，發(fā)現國內非轉基因大豆價(jià)格運行方向，發(fā)揮豆農大豆種植積極性，提振國內大豆產(chǎn)業(yè)，又能加強國內大豆市場(chǎng)與國際大豆市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應，發(fā)現國際轉基因大豆進(jìn)口成本的運行方向，為油脂企業(yè)提供套保套利、規避風(fēng)險的交易場(chǎng)所。
　　目前國內大豆需求消費結構狀況是，壓榨量已達到大豆總需求消費量的72.5%。由于進(jìn)口轉基因大豆榨油率達到17%－20%，國產(chǎn)非轉基因大豆榨油率僅為15%－17%，因此國內大豆油脂加工企業(yè)在選擇大豆原料時(shí)基本選用進(jìn)口轉基因大豆，同時(shí)在國內大豆市場(chǎng)上反向做空以鎖定風(fēng)險。
　　“而在黃大豆2號合約未出臺之前，國內大豆油脂加工企業(yè)就無(wú)法在國內大豆期市遠期合約中反向做空以鎖定可能由于進(jìn)口轉基因大豆價(jià)格下跌而引發(fā)的交易風(fēng)險。事實(shí)上，是將入世后的我國壓榨業(yè)拋向了敞口風(fēng)險之中，2002年，中國的大豆壓榨業(yè)為此付出了沉重的代價(jià)。”高海鷹分析指出。
　　青馬投資的馬明超也認為，基于國內大豆油脂加工企業(yè)生產(chǎn)大部分依賴(lài)進(jìn)口大豆的客觀(guān)現實(shí)，將進(jìn)口大豆排斥于中國的期貨市場(chǎng)之外顯然是不可取的。
　　另外，業(yè)內人士指出，在我國對進(jìn)口豆嚴格區分轉基因與否的同時(shí)，對其下游產(chǎn)品豆粕卻不進(jìn)行區分，均可以進(jìn)入豆粕期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割。這種不正常的交易組合，既不利于我國大豆期貨交易，也不利于我國豆粕期貨市場(chǎng)及壓榨行業(yè)的健康發(fā)展。
　　在黃大豆1號運行一年后，市場(chǎng)極力呼吁黃大豆2號的分娩。
　　大商所態(tài)度積極
　　在黃大豆2號期貨合約的推出問(wèn)題上，大商所態(tài)度相當積極。2002年1月7日，農業(yè)部頒發(fā)的《農業(yè)轉基因生物安全管理條例》的實(shí)施辦法，首次明確了國產(chǎn)大豆與非轉基因大豆的區別對待問(wèn)題。大商所為適應市場(chǎng)需要，將大豆期貨合約改為“黃大豆1號期貨合約”的同時(shí)也設計了“黃大豆2號期貨合約”，試圖同時(shí)推出。
　　但是，受累于我國政府于2001年12月出臺的《出入境糧食和飼料檢驗檢疫管理辦法》限制進(jìn)口糧食在國內流通，這使得以進(jìn)口大豆為主要交割標的物的黃大豆2號合約的上市未能成行。
　　在隨后的一年多的時(shí)間里，大商所總經(jīng)理朱玉辰多次表示盡快推出黃大豆2號期貨合約，構建大豆市場(chǎng)完整的避險體系。
　　在不久的“21世紀中國大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會(huì )”上，朱玉辰說(shuō)，“為進(jìn)一步促進(jìn)大豆期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮，給企業(yè)提供經(jīng)營(yíng)信號和避險工具，建議政府適當進(jìn)行政策調整，允許黃大豆2號合約上市。”
　　朱認為，黃大豆2號期貨合約的推出，會(huì )使我國大豆期貨市場(chǎng)形成一個(gè)完整的期貨市場(chǎng)體系——既有體現國家大豆產(chǎn)業(yè)政策的以大豆國家標準為基礎的糧食指標體系下的非轉基因期貨品種，又有國際大豆質(zhì)量標準為基礎的榨油用大豆指標體系下的期貨品種。兩個(gè)期貨品種各有分工，內外呼應，一方面承擔起振興國家大豆產(chǎn)業(yè)的重任，一方面推動(dòng)市場(chǎng)與國際接軌，不斷提高市場(chǎng)國際化水平，使中國以最大大豆進(jìn)口國的地位爭奪大豆國際市場(chǎng)定價(jià)權，樹(shù)立國際市場(chǎng)新形象。
　　對于黃大豆2號合約上市的政策障礙，馬明超認為并不是不能解決。顯然，《出入境糧食和飼料檢驗檢疫管理辦法》暫時(shí)難以修訂。不過(guò)，該辦法規定進(jìn)口大豆只能為壓榨企業(yè)所使用，那么，在進(jìn)行黃大豆2號合約交割時(shí)，只要能夠保證黃大豆2號的實(shí)物交割買(mǎi)賣(mài)方為壓榨企業(yè)，就可以滿(mǎn)足該辦法的要求。
　　另外，規定黃大豆2號合約的交割雙方均為大豆壓榨企業(yè)，也有利于大豆期貨套期保值功能的充分實(shí)現。在大豆市場(chǎng)以往的交易中，現貨交割方常常是并不直接生產(chǎn)或使用大豆的投機者，他們的過(guò)分參與加大了市場(chǎng)的交割風(fēng)險。因此，規定交割雙方均為進(jìn)口大豆的直接使用者，既能滿(mǎn)足國家政策的要求，又能夠限制市場(chǎng)過(guò)度投機，對黃大豆2號合約推出后的平穩運行也有一定的好處。(記者　沈劍)